5分11选5计划-中国的真实穿越事件


5分11选5计划:應收賬款激增70%!定製家居龍頭索菲亞營收增速創上市以來新低-中国的真实穿越事件

作者:5分11选5计划发布时间:2020年03月31日 23:00  【字号:      】

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【美国确诊超10万】

從近年數據來看♂,索菲亞營收增速較2018年下滑13.53個百分點⊿┊▽,創上市以來新低;扣非后歸母凈利潤增速較2018年上漲1.26個百分點〇,近乎持平〇♂。

2019年π∵,索菲亞前五大銷售客戶合計銷售金額為11.39億元┊〇⊙,占年度銷售總額的14.82%◇⊿。

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另外﹡∟,《投資時報》研究員注意到♂,雖然索菲亞已上市多年〇π,但其定製衣櫃及其配件定製家居收入依然佔總營收的85.94%∵,定製櫥櫃及其配件僅佔總營收的11.07%◇♂。

現金及現金等價物凈額持續下滑

截至3月30日⌒π┊,索菲亞報收於17.87元/股◇〇,較52周高點下挫34.9%?⊙。

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營收增速走低應收賬款飆升索菲亞是一家主要經營定製衣櫃及全屋配套定製傢具研發、生產和銷售的公司⌒♂。2011年4月該公司登陸深交所◇↑∵,其實控人為江淦鈞、柯建生⌒⌒,二人合計持有索菲亞39.91%股份⊿。

業內人士表示┊,一方面索菲亞衣櫃業務佔比在八成以上∟〇,較為單一;另一方面⊙∟⊙,其前五大客戶占營收比重較大♀,話語權較高▽∵♀,對公司經營會產生一定影響△。

值得注意的是?∟┊,索菲亞近三年的應收賬款周轉天數分別為10.03天、15.52天和25.77天∵☆,同比不斷升高〇♂。而同期?,該公司的營業周期則分別為36.28天、38.78天和49.75天┊∵,亦同比不斷上升☆。

業內人士表示⊿∵,定製家居行業?,櫥櫃業務具有先發優勢♀,往往可以帶動衣櫃業務銷量∟⊙∴。

與營收增速顯著下滑相對應的﹡,還有其不斷升高的應收賬款⌒↑。

從以上數據可以看出〇﹡,近三年〇,該公司營收增速不斷下滑♂□,扣非凈利潤增速顯著放緩〇。而歸母凈利潤增速顯著高於營收增速♀∴,則主要由於2019年索菲亞非經常性損益達到1.07億元♀,同比增長154.76%□∟,其中∴,投資收益達9759.75萬元∟∟∟。

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另外△↑,《投資時報》研究員注意到⌒,索菲亞2019年應收賬款大幅增長的同時〇,其應收票據也達3.47億元∴☆,同比增長82.63%┊。

對此﹡,索菲亞解釋稱⊙♂,2019年定製家具行業作為傢具製造業的細分行業〇,受到行業競爭加劇、渠道流量碎片化愈發明顯⌒,增速開始放緩⌒。

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藉助資本東風□⊿↑,2011年至2017年☆□,索菲亞業績增速均保持30%以上∟∴◇,股價更是從上市首日開盤的4.47元/股(前復權)上漲至2017年最高價41.14元/股┊,漲幅近10倍♂。

年報顯示⌒▽☆,2019年索菲亞實現營業收入76.86億元∟┊,同比增長5.13%;實現歸母凈利潤10.77億元⊿∟,同比增長12.34%;實現扣非后歸母凈利潤9.71億元□□♂,同比增長5.89%∵。

同樣以衣櫃起家的歐派家居則顯得較為均衡♂△♀,從2018年數據來看(未披露2019年報)△↑,其整體櫥櫃占營收的比重為50.09%、整體衣櫃占營收比重為36.04%、定製木門占營收的比重為4.12%、整體衛浴占營收的比重為3.94%↑♂,剩餘為其他業務△。

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事實上♂□,近三年來∟⌒∴,索菲亞營收增速一直持續下滑⊙,而其應收賬款則不斷上升△∵,且應收款增速遠超營收增速﹡∵┊。

索菲亞是一家採用以經銷商為主⊙△▽,直營專賣店和大宗用戶業務為輔的複合型銷售模式的公司π,但這種模式帶來的管理難度較大♀∟∴,經銷商小富即安、衝勁不足等問題也逐漸顯露∵⊿。

隨着地產行業增速放緩∴,定製傢具龍頭——索菲亞家居股份有限公司(下稱索菲亞∴π,002572.SZ)在歷經數年高增長之後?,業績增速正在持續下滑⊙。

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然而⊿,隨着2017年競爭對手歐派家居、尚品宅配(300616.SZ)、金牌櫥櫃(603180.SH)、志邦家居(603801.SH)的集中上市〇,加之早期的一些經營隱患□﹡♂,索菲亞的成長性遭到直接挑戰♀↑△。

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不過∟∴♂,《投資時報》研究員注意到π⌒π,同為家居定製行業的可比上市公司歐派家居(603833.SH)2019年預計實現營收同比增長10%—20%∵△,預計實現歸母凈利潤同比增長15%—25%┊。

數據顯示﹡∴,2016—2019年度↑□,索菲亞分別實現營業收入61.61億元、73.11億元和76.86億元〇⌒,同比增長36.02%、18.66%和5.13%;實現歸母凈利潤分別為9.07億元、9.59億元和10.77億元⊿,同比增長36.56%、5.77%和12.34%;扣非后歸母凈利潤分別為8.76億元、9.17億元和9.71億元□〇,同比增長35.22%、4.63%和5.89%∴☆⌒。

而以尚品宅配和歐派家居2018年數據來看⌒?,其前五大客戶占年度銷售總額分別為8.39%和5.44%(未披露2019年報)∟,相較而言□∴♂,索菲亞前五大銷售客戶佔比較高π,一旦出現變化〇▽,對該公司收入影響較大π〇⊙。

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數據顯示♀△⊙,2016年至2019年索菲亞應收賬款分別為2.24億元、4.07億元和6.94億元◇﹡,同比增長86.67%、81.70%和70.52%?▽﹡,應收賬款增速顯著高於營收增速∵☆。

數據顯示⌒┊⌒,2017年—2019年☆,索菲亞的現金及現金等價物凈增加額分別為和4.52億元、3.51億和-8.37億元?π□。

年報顯示⊿,「索菲亞」櫃類定製產品擁有1500多位經銷商、2501家專賣店⌒♀。其中⌒△∟,省會城市門店數佔比18%(貢獻收入佔比32.4%)π,地級城市門店數佔比28%(貢獻收入佔比31.99%)∟,四五線城市門店數佔比54%(貢獻收入佔比35.61%)⊙♂♂。

在公司本身經營問題疊加行業因素影響下♂,索菲亞近年來的現金及現金等價物凈增加額⊙┊,亦呈現不斷下滑狀態⊿♂∟。

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