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上海快3全天计划:大型對沖基金平台強者恆強-福建新闻频道节目表

作者:上海快3全天计划发布时间:2020年05月25日 9:29  【字号:      】

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【羊驼抗体可灭新冠】

中國基金報記者 姚波新冠肺炎疫情加速了一種行業趨勢∵?,即對沖基金要想發展壯大﹡ππ,更需要規模優勢和平台的支持△∵↑。千禧基金、城堡基金和Point72等大型美國對沖基金平台▽▽∵,正從新冠肺炎疫情造成的市場動蕩中脫穎而出∵,成為業內最大的贏家∵┊。對沖基金行業正日益集中於少數規模更大的參与者⊿⊿∟,規模優勢開始幫助它們超越規模較小的競爭對手♀⊙。數據顯示▽π,今年3月π◇,管理逾50億美元資產的對沖基金虧損6.2%⊙☆。 這在一定程度上超過了擁有20億至50億美元、10億至20億美元、5億至10億美元或5億美元資產以下的對沖基金的業績△⊿?。在截至4月底的近12個月里∵◇〇,規模最大的對沖基金∴∟,也是五大類別中相對表現最好的∴。 多年來◇,擁有龐大資產基礎的對沖基金管理公司一直在緩慢地增強行業的主導地位▽⊙,原因是謹慎的機構投資者提出了越來越多的要求◇☆♀,且遵守監管規定的成本越來越高π⌒。對沖基金研究集團HFR數據顯示↑,目前該行業約三分之二的資產由約前5%的對沖基金管理π◇,而略低於一半的公司是規模不到1億美元的小型機構∵⊙∟。 除了少數例外♂↑,規模較大的基金管理公司平台在這段動蕩時期管理得很好△☆⌒,他們對市場動蕩反應也相當及時π。為了利用市場下跌的機會△⌒⌒,幾家大型基金還從投資者那裡籌集了數十億美元資金┊,這突顯出投資者對行業巨頭而非小公司的興趣π⊿?。 新基金髮行數量持續下降2011年♂,全球對沖基金的新發產品數量超過1100只⊿⊙,但2019年只有480只π☆▽,是2000年以來的最低水平▽π☆。雖然發行量減少∟∟┊,但往往產品規模較以往更大◇⊿♂。這從一個側面反映出▽,操盤手寧願加入一家已建立的公司〇,也不願獨自承擔創業的風險〇↑﹡。近年來♂,規模較大的對沖基金無法產生過去那樣的回報∟⊿▽,但未來規模較小的基金將面臨更大的困難♂□π。大型基金公司有交易平台┊,可以負責耗時的後台和營銷職能⊙⌒□,讓交易員有更多時間專註於市場操作┊。 甚至有對沖基金投資人表示♂,現在想要推出自己的基金↑〇, 某種意義出自彰顯自我的好勝心π,而非理智的選擇△☆。 在最近的經濟低迷時期♂△∵,許多大公司都護住了本金?π◇,甚至還賺了點錢□↑。投資者表示ππ,今年頭4個月?﹡,城堡基金旗艦產品惠靈頓基金上漲10%∴π∟,Point72基金上漲1.8%◇,千禧基金上漲3.7%⊙♂▽。 這些基金的風險並不低▽π﹡,通常會通過槓桿加大風險↑♂。然而♀⊙♂,它們的優勢是↑﹡,基金會給交易員設立嚴格的操盤流程、可採取有力的止損措施∵,並敢於解散表現不佳的團隊⊿□。例如┊,在今年3月市場劇烈波動期間〇,千禧基金關閉了幾家交易單元以應對虧損π,至少有4名基金經理離開了城堡基金△。此外▽,規模也會帶來額外的好處⌒π,如銀行不太可能限制大規模基金的賬戶交易〇,或者限制其做空↑☆。不少機構也承認∴?,對大型對沖基金的幫助多過小基金∟▽﹡。 多經理人平台經受考驗值得注意的是⊿∵,一種聘用了數十或數百名交易員↑,由他們各自管理自有投資組合的交易平台開始受到更多人的青睞♂△⌒。 兼具大基金的規模優勢ππ,又可以拆分成不同單元靈活操作∟⌒,事實上┊,許多之前的獨立投顧正慢慢轉移至大基金集團下的多經理人平台π。這種平台並不新鮮┊♂□,但之前常被人詬病的是其收費模式:即“傳導”收費☆▽△,它允許向投資者直接收取包括交易傭金、租用交易終端等各項雜費♀π。多年來∴▽,對沖基金顧問一直對多經理平台的高收費感到擔憂♂∴,因為費用開銷可能高達資產的3%至10%┊﹡▽。 不過π,“傳導”收費可以幫助多經理平台在困難時期留住頂尖人才↑↑。即使基金的總體回報率很低▽∵↑,它們也可以通過轉嫁費用⊙,節省成本☆,從而留住想要的交易員♂。相比之下﹡,收取傳統固定管理費的基金可能會面臨困境□⊿。當整體基金業績不佳時⊿,資金難以騰挪∴,難以向表現出色的明星經理支付合理薪酬□△。 一位對沖基金投資者表示♂∟,這場危機只會幫助他們招募更多的基金經理π〇。如果這些基金平台過去10年或15年的歷史表現不錯﹡,今年遭遇市場動蕩且安然無恙♀,這一業績紀錄將有助於他們今後的事業發展﹡。這是不少機構投資者所追求的投資目標♂↑。多數業內人士預計這一趨勢將延續∴,但並非所有人都認同“大就是好”⊿。有業內人士分析△?,基金規模太大◇⊙,也會有尾大不掉的問題π,如何平衡好靈活性和規模優勢才是關鍵⊙∵,橋水等機構遭遇“滑鐵盧”就很能說明問題⊿♂⌒。

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